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上海胶合板期货9607事件回顾
时间:2021-07-20 01:17 点击次数:
本文摘要:早在90年代初,胶合板期货之后就在多家交易所开展了交易,当时国内房地产市场骗局兴旺,建材产品供不应求,胶合板期货上市之后,在市场上逐渐活跃起来。90年代中期,胶合板期货在上海商品交易所、苏州商品交易所运营顺利(全称上海板、苏板),更有相当规模的资金进入。 特别是当时的国债期货和苏州商品交易所的红豆期货(苏红期货)被取消后,市场资金流向胶合板期货。

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早在90年代初,胶合板期货之后就在多家交易所开展了交易,当时国内房地产市场骗局兴旺,建材产品供不应求,胶合板期货上市之后,在市场上逐渐活跃起来。90年代中期,胶合板期货在上海商品交易所、苏州商品交易所运营顺利(全称上海板、苏板),更有相当规模的资金进入。

特别是当时的国债期货和苏州商品交易所的红豆期货(苏红期货)被取消后,市场资金流向胶合板期货。随着大量游资涌入胶合板期货,合同价格逐渐加剧,每个结算月经常出现不同程度的强制仓库现象,合同价格从40元/张左右被炒到60元/张以上。

这也导致了大量印度尼西亚胶合板不足的国内市场,其中9507合同的多头接管了20万手现货,堆积在结算仓库,疯狂的胶合板市场要求耐心。1996年初,印刷、马与我国进口胶合板达成协议领先报价,印刷板第一季度停止了对我国供应的市场传闻,推动了胶合板行情的大幅上涨。

但是,当年3月,传闻国产胶合板可以从9607合同作为结算,9607合同后经常关闭,从苏红期货撤退的资金投入胶合板期货,多空力量战斗,对峙时间约为2个月。5月末,市场突然传闻卖空的主力有很多资金,卖空方面为了摆脱僵局集中力量谴责,在胶合板期待价格运营到40元/张以下的低价区域时,反而有很多套期保值者进入市场接受现货,卖空方面的主力突然变成了“鸭梨山大”。

除了市场投机势力的对决,当时由于上海和苏州两个交易所的距离接近,两个交易所构成了恶性竞争,为了争夺战市场份额设定了过多的行政干预和市场障碍,两地的期待价格差距过低,无法实施超市套期保值,胶合板期货交易也给了很多不稳定因素。上商所于6月6日宣布中止持仓许可,发布了《关于交易保证金按持仓量实施分段管理方法的通报》,被市场认为是利益多的新闻。在买方保险家和多头投机势力的双重夹击下,胶合板期货几天内无限上涨停止,空头支票连砍仓的机会都没有,逐渐崩溃。最后,交易所为了控制风险,被迫介入。

6月13日,交易所暂停了9607合同的交易,实行了合同平仓,提前了9607合同,没有实行实物结算。9607合同以空头支票44.20元/张,多头以45.00元/张的价格实行强制合同平仓,其中价格差距由交易补充交易风险金。上商所胶合板9607期货事件后,胶合板期货市场逐渐衰退,到1998年几乎沉默。


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